Поэтому большинство мультипликаторов для них не подходят. При оценке компаний важно сочетать несколько мультипликаторов, чтобы не пропустить важные детали. Например, выручка есть практически у любой компании, но прибыли может не оставаться. Если инвестор рассчитает этот показатель, то в примере с ретейлерами подтвердит значения предыдущего мультипликатора.
К этой группе коэффициентов относятся мультипликаторы P/E, P/S, EPS, а также уже упомянутый EV/EBITDA. Мультипликаторы – это соотношения между различными финансовыми показателями компании, которые позволяют сравнивать разные по масштабу бизнесы. Они показывают, переоценена акция, недооценена или соответствует своей справедливой стоимости, и стоит ли ее покупать. Разница между долгом и чистым долгом – это те денежные средства, которые у нас есть на счетах. Условно мы должны 100 рублей, но у нас в кармане свободные 50 рублей. Наш долг – 100 рублей, а наш чистый долг 50 рублей.
Понимание мультипликаторов
Инвестору стоит рассматривать его как дополнительный показатель, так как полагаться только на изменение мультипликатора не целесообразно. Прибыль не всегда тот показатель, на который можно ориентироваться, чтобы оценить перспективность компании. Расчет мультипликаторов поможет определить этот момент, при этом отойти от понятия масштаба компании. Правильно сравнивать компании из близких отраслей экономики.
Она показывает отношение годовой прибыли к собственным активам фирмы. Справедливая стоимость компании почти в два раза выше рыночной, потому что у фирмы огромный долг в 4,6 миллиарда рублей, а на счетах у неё только 929 свободных миллиардов. Показатель учитывает капитализацию, краткосрочные и долгосрочные долги, а ещё деньги на балансе фирмы.
про Мультипликаторы
Прибыль одинаковая, но не равноценная из-за разного масштаба. Для оценки эффективности в отрыве от размера компании инвесторы рассчитывают мультипликаторы. Мультипликаторы — это производные финансовые показатели. По этим показателям инвесторы могут оценить привлекательность бизнеса, при этом оставить в стороне его масштабы и престижность.
Капитализацией называют рыночную стоимость компании, то есть совокупную цену всех ее акций. Мультипликатор P/S позволяет оценить, насколько продукт или услуга компании востребованы на рынке. P/S показывает, сколько вы платите за каждый рубль выручки компании. В отличие от P/E, его можно использовать при отрицательной прибыли.
Что такое мультипликаторы и как с их помощью сравнить перспективность компаний
Корпорация «Первая» стоит миллиард рублей и зарабатывает 30 миллионов в год. Фирму «Вторая» оценивают всего в 200 https://boriscooper.org/chto-takoe-multiplikator-v-forekse-i-kak-s-nim-rabotat/ миллионов, но продаёт она столько же. Можно и нужно сопоставлять мультипликаторы со средним значением по отрасли.
- P/BV компании Ford за аналогичный период равен 1,66 – по этому показателю компании практически равны.
- P/S во многом похож на P/E, только вместо прибыли в знаменателе используется выручка.
- О балансовой стоимости расскажет P/BV, о долговой нагрузке — Debt / EBITDA.
- Общая задолженность (обязательства) «Роснефти» составляет 8,5 трлн рублей, а «Лукойла» — 1,7 трлн рублей.
- Собственные активы — это разница между стоимостью имущества компании и долгами.
Показывает, способна ли компания расплатиться по ближайшим обязательствам. Чем ниже значение мультипликатора, тем труднее было бы это сделать (то есть платежеспособность компании меньше). Чтобы из множества компаний, чьи акции торгуются на бирже, осознанно выбрать несколько объектов для https://boriscooper.org/ инвестиций, нужно изучать финансовые отчеты и сравнивать показатели. Но прямое сравнение не всегда может оказаться корректным. Эта отрасль публикует особенную финансовую отчётность, где нет, например, выручки, а в категорию долга попадают обязательства перед держателями депозитов.
EV/EBITDA «Русгидро» и «Интер рао»
Если компания разорится и акционерам разрешат вернуть свои доли, то им будет что возвращать. Но надо понимать, что просто сравнивать две принципиально разные компании по одному показателю P/E опрометчиво. В одной компании на ранней стадии могут быть большие капитальные расходы, которые съедают большую прибыль. А в другой прибыль гораздо меньше, но и капитальных расходов меньше, из-за этого ее показатель P/E будет выглядеть лучше. Компания «Маленькая лавочка» стоит 200 млн рублей и приносит те же 20 млн прибыли в год.
Чем больше EPS, тем более привлекательна компания для инвестора. Рассчитывать этот показатель не требуется, он уже есть в отчете о финансовых результатах и для General Motors за 2020 год равен $4,36. Мультипликатор P/BV — это отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию. Его удобно использовать для сравнения банков, потому что активы и пассивы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости.
Не используйте обычные мультипликаторы при оценке финансовых компаний
Мы делим всю стоимость компании (капитализацию) на ее годовую прибыль и получаем количество лет за которые бизнес компании окупит себя. А вот скажем соотношения между капитализацией компании и ее прибылью уже достаточно для оценки. Мультипликаторы — это производные финансовые показатели, которые позволяют оценить бизнес компании и сравнить ее с конкурентами. Мультипликатор ROE — это доходность акционерного капитала в процентах годовых, то есть рентабельность. А если вы купите «Россети» за 133,7 млрд рублей, то вы также получите ее денежные средства в размере 102 млрд.
Например, если в отдельный год компания много потратила на большой проект, то показатели прибыли будут занижены, а P/E — выше. Также не стоит сравнивать и компании из разных отраслей — у них может быть разная структура расходов. Он сравнивает стоимость компании с главным итогом деятельности — прибылью. В классическом варианте для сравнения берутся капитализация за последний завершенный торговый день и чистая прибыль из последней годовой отчетности. Собственные активы — это разница между стоимостью имущества компании и долгами. У «Роснефти», согласно отчетности за 2018 год, собственные активы — 8 трлн рублей.
Мультипликаторы в инвестициях: принцип работы и примеры
Отношение стоимости компании к чистой прибыли за год (иногда — в пересчете на одну акцию). Этот мультипликатор показывает, за сколько лет компания окупит свою текущую рыночную стоимость. Чем он меньше, тем лучше, — значит, компания зарабатывает много относительно своей стоимости. Означает отношение рыночной цены акции к стоимости активов за одну акцию. Мультипликатор может показать инвестору, не переплачивает ли акционер за то, что останется от компании, если она резко обанкротится. Однако на потенциальной прибыли показатель не фокусируется.
